Last Updated on 13 November, 2024 by Håkan Samuelsson

Kryptovalutor har vuxit i popularitet och är nu ett investeringsalternativ som lockar både småsparare och professionella investerare. Men eftersom det kan vara tekniskt och praktiskt svårt att direkt äga kryptovalutor väljer många att investera i kryptocertifikat på plattformar som Avanza. Dessa certifikat erbjuder en förenklad väg att få exponering mot kryptovalutor som Bitcoin, Ethereum och andra, utan att behöva hantera en kryptoplånbok eller säkerhetsaspekterna kring krypto.

En viktig fråga som investerare ofta ställer är: Hur väl följer dessa certifikat det underliggande kryptotillgångens pris? I denna artikel utforskar vi korrelationen mellan kryptocertifikat på Avanza och de faktiska priserna på de underliggande kryptovalutorna. Vi diskuterar vilka faktorer som kan påverka korrelationen och hur investerare kan tänka för att göra välinformerade val.

Vad är ett kryptocertifikat?

Ett kryptocertifikat är ett börsnoterat värdepapper som är knutet till priset på en specifik kryptovaluta. På Avanza, en av Sveriges största nätmäklare, finns flera certifikat som följer olika kryptovalutor. Certifikaten erbjuds ofta av företag som till exempel XBT Provider och Valour och är kopplade till tillgångar som Bitcoin och Ethereum. Kryptocertifikat är särskilt populära bland svenska investerare eftersom de möjliggör exponering mot kryptovalutor utan att investeraren behöver en egen kryptoplånbok.

Korrelation mellan kryptocertifikat och underliggande krypto

I teorin ska kryptocertifikaten spegla prisutvecklingen på den underliggande kryptovalutan. Men i praktiken kan det finnas en viss diskrepans på grund av flera faktorer:

1. Kostnader och avgifter: Kryptocertifikat har ofta förvaltningsavgifter och transaktionskostnader som påverkar värdeutvecklingen över tid. Dessa avgifter tas från certifikatets värde, vilket kan leda till att priset på certifikatet gradvis avviker från den underliggande kryptovalutans pris, speciellt vid långa innehavsperioder.
2. Tidpunkten för prissättning: Certifikat prissätts under specifika öppettider och följer börsens öppettider, medan kryptomarknaden är öppen dygnet runt. Detta innebär att det kan finnas tidpunkter då priset på certifikatet inte justeras lika snabbt som det underliggande krypto, speciellt under perioder av hög volatilitet när kryptomarknaden rör sig snabbt utanför börsens öppettider.
3. Valutarisk: Kryptocertifikat är ofta prissatta i SEK eller EUR, medan kryptovalutor vanligtvis handlas i USD. Valutakursen mellan SEK och USD kan därför påverka priset på certifikatet, vilket inte sker när man direkt äger kryptovalutan.
4. Likviditet och marknadsmaker: Certifikatets pris beror också på likviditeten och marknadsmakarens aktiviteter. En låg likviditet kan leda till större spreadar och prisrörelser som inte exakt följer den underliggande kryptovalutan.

Mätning av korrelationen

En enkel metod för att mäta korrelationen mellan ett kryptocertifikat och dess underliggande krypto är att använda statistiska verktyg som beräknar korrelationskoefficienten mellan de dagliga prisförändringarna för certifikatet och kryptovalutan. En korrelationskoefficient nära 1 innebär att de rör sig i hög grad tillsammans, medan en koefficient nära 0 eller negativt innebär en låg eller omvänt relaterad korrelation.

Exempelvis har certifikat som Bitcoin XBT visat sig ha en relativt hög korrelation med Bitcoin under perioder av stabil marknad. Under mer volatila marknader kan dock korrelationen minska något, särskilt när de ovan nämnda faktorerna (som tidpunkter för prissättning och avgifter) spelar in.

Risker och fördelar med att investera i kryptocertifikat

Fördelar:

• Enkelhet: Det är enkelt att köpa och sälja kryptocertifikat på Avanza. Detta gör det tillgängligt för investerare som vill undvika tekniska utmaningar.
• Reglerad miljö: Genom att köpa certifikat på Avanza kan investerare få exponering mot krypto i en reglerad miljö, vilket kan kännas tryggare för många.

Risker:

• Avgifter påverkar avkastningen: Förvaltningsavgifter kan på sikt minska avkastningen.
• Valutarisk och prisskillnader: Exponering mot USD/SEK-kurs kan påverka certifikatets värde.
• Eventuell korrelationsavvikelse: Certifikatets pris kan under vissa perioder avvika från kryptovalutans pris.

Slutsats

Korrelationen mellan kryptocertifikat på Avanza och den underliggande kryptovalutan är generellt sett hög, men det finns faktorer som kan leda till viss avvikelse över tid. Avgifter, tidpunkter för prissättning, valutarisk och likviditet är viktiga aspekter att överväga för investerare. För den som vill ha exponering mot kryptovalutor men föredrar enkelheten och tryggheten i att handla via en börsmäklare kan kryptocertifikat vara ett bra alternativ, men det är viktigt att förstå de potentiella avvikelserna i korrelationen och dess konsekvenser.