Last Updated on 9 July, 2025 by Aktie, Fonder och Investeringar
EBITDA är ett av de mest använda nyckeltalen inom finansvärlden för att bedöma ett företags operativa lönsamhet. Förkortningen står för Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, eller på svenska: resultat före räntor, skatter, avskrivningar och nedskrivningar. Detta nyckeltal ger en tydlig bild av ett företags kärnverksamhet utan att påverkas av finansiella beslut, skatteregler eller avskrivningspolicyer. I den här artikeln går vi igenom vad EBITDA är, hur det räknas ut, hur det används, dess fördelar och nackdelar, samt svarar på vanliga frågor som ofta dyker upp i samband med nyckeltalet. Vårt mål är att ge dig en djupgående förståelse av EBITDA och hur det kan användas för att analysera företag, oavsett om du är investerare, företagsledare eller bara nyfiken på finansiella mått.
Vad betyder EBITDA?
EBITDA är ett finansiellt nyckeltal som mäter ett företags rörelseresultat innan avdrag för räntor, skatter, avskrivningar på materiella tillgångar och nedskrivningar på immateriella tillgångar. Det används ofta för att utvärdera ett företags operativa prestation, eftersom det exkluderar kostnader som inte är direkt kopplade till den dagliga verksamheten. Genom att ta bort dessa faktorer kan analytiker och investerare få en renare bild av hur väl ett företag genererar vinst från sin kärnverksamhet.
EBITDA är särskilt populärt bland aktieanalytiker och investerare eftersom det möjliggör jämförelser mellan företag i samma bransch, oavsett skillnader i skuldnivåer, skatteregler eller avskrivningsmetoder. Det är ett mått som används globalt, men i Sverige är det vanligt att höra termen i samband med företagsvärdering, tradingstrategier och finansiell analys.
Hur räknar man ut EBITDA?
Att beräkna EBITDA är relativt enkelt, förutsatt att du har tillgång till ett företags finansiella rapporter, såsom resultaträkningen. Det finns flera sätt att räkna ut EBITDA, men de två vanligaste metoderna är följande:
Metod 1: Utgå från nettovinst
Den första metoden börjar med företagets nettovinst och adderar tillbaka de kostnader som exkluderas i EBITDA:
EBITDA = Nettovinst + Räntekostnader + Skatter + Avskrivningar + Nedskrivningar
Metod 2: Utgå från intäkter
Den andra metoden börjar med företagets totala intäkter och drar bort kostnader för att nå fram till EBITDA:
EBITDA = Bruttovinst – Rörelsekostnader (exklusive avskrivningar och nedskrivningar)
Där Bruttovinst = Totala intäkter – Kostnader för sålda varor (COGS).
Rörelsekostnader inkluderar exempelvis forskning och utveckling, administrativa kostnader och försäljningskostnader, men inte räntor, skatter eller avskrivningar.
Exempel på EBITDA-beräkning
Låt oss ta ett exempel för att göra det tydligare. Anta att ett företag har följande siffror i sin resultaträkning (i SEK):
- Totala intäkter: 10 000 000
- Kostnader för sålda varor (COGS): 4 000 000
- Rörelsekostnader (exkl. avskrivningar): 3 000 000
- Avskrivningar: 500 000
- Nedskrivningar: 200 000
- Räntekostnader: 300 000
- Skatter: 400 000
Steg 1: Beräkna bruttovinst
Bruttovinst = Totala intäkter – COGS = 10 000 000 – 4 000 000 = 6 000 000 SEK
Steg 2: Beräkna EBITDA
EBITDA = Bruttovinst – Rörelsekostnader = 6 000 000 – 3 000 000 = 3 000 000 SEK
Alternativt, om vi använder nettovinstmetoden:
Anta att nettovinsten är 1 600 000 SEK (efter att alla kostnader inklusive räntor och skatter dragits av). Då blir beräkningen:
EBITDA = Nettovinst + Räntekostnader + Skatter + Avskrivningar + Nedskrivningar
= 1 600 000 + 300 000 + 400 000 + 500 000 + 200 000 = 3 000 000 SEK
Båda metoderna ger samma resultat, vilket visar att EBITDA är 3 000 000 SEK i detta exempel.
Varför är EBITDA viktigt?
EBITDA är ett kraftfullt verktyg för att analysera ett företags finansiella hälsa och operativa effektivitet. Här är några anledningar till varför det är så populärt:
Jämförbarhet mellan företag
EBITDA gör det enklare att jämföra företag inom samma bransch, eftersom det eliminerar effekterna av olika finansieringsstrukturer, skatteregler och avskrivningspolicyer. Detta är särskilt användbart i kapitalintensiva sektorer som tillverkningsindustrin, telekom eller fastigheter, där skuldnivåer och avskrivningar kan variera kraftigt.
Fokus på kärnverksamheten
Eftersom EBITDA exkluderar räntor, skatter och avskrivningar, ger det en ren bild av hur väl företagets kärnverksamhet presterar. Detta är värdefullt för investerare som vill förstå hur mycket vinst ett företag genererar innan externa faktorer påverkar resultatet.
Användning i värderingsmultiplar
EBITDA används ofta i värderingsmultiplar som EV/EBITDA, där EV står för Enterprise Value (företagets marknadsvärde plus nettoskuld). Denna multipel är populär eftersom den tar hänsyn till både eget kapital och skulder, vilket ger en mer heltäckande bild av ett företags värde jämfört med exempelvis P/E-talet.
Bedömning av kassaflöde
EBITDA används ofta som en proxy för ett företags kassaflöde, eftersom det visar hur mycket pengar företaget genererar från sin verksamhet innan kapitalutgifter och finansiella förpliktelser. Detta är särskilt viktigt för företag som behöver finansiera tillväxt eller betala av skulder.
Fördelar med att använda EBITDA
EBITDA har flera fördelar som gör det till ett populärt nyckeltal bland finansanalytiker, investerare och företagsledare:
- Enkelhet: EBITDA är relativt enkelt att beräkna och förstå, vilket gör det tillgängligt även för personer utan djup finansiell expertis.
- Jämförbarhet: Genom att ta bort effekterna av räntor, skatter och avskrivningar blir det lättare att jämföra företag, särskilt i olika länder med varierande skatteregler.
- Fokus på operativa resultat: EBITDA isolerar företagets kärnverksamhet och ger en tydlig bild av hur väl den presterar.
- Användning i trading och investeringar: Många investerare och traders använder EBITDA för att identifiera undervärderade företag eller för att bedöma potentiella uppköpskandidater.
Nackdelar och risker med EBITDA
Även om EBITDA är ett användbart nyckeltal finns det också begränsningar och risker som är viktiga att förstå:
Ger inte hela bilden
EBITDA exkluderar viktiga kostnader som räntor, skatter och avskrivningar, vilket kan ge en missvisande bild av ett företags totala lönsamhet. Ett företag kan ha en hög EBITDA men ändå kämpa med att betala sina skulder eller skatter, vilket påverkar den faktiska vinsten för aktieägarna.
Risk för manipulation
Eftersom EBITDA inte är ett standardiserat mått enligt redovisningsregler som IFRS eller GAAP, kan företag manipulera siffrorna genom att exempelvis exkludera vissa kostnader som “engångskostnader”. Detta kan göra det svårt att lita på EBITDA som en objektiv mätning.
Ignorerar kapitalinvesteringar
EBITDA tar inte hänsyn till de kapitalinvesteringar (CAPEX) som krävs för att upprätthålla eller expandera verksamheten. Ett företag med hög EBITDA kan ändå ha svårt att generera fritt kassaflöde om det har stora investeringsbehov.
Branschspecifika begränsningar
EBITDA är mindre användbart i branscher där avskrivningar eller räntekostnader är en betydande del av kostnadsstrukturen, såsom fastighetsbranschen eller högteknologiska företag med stora immateriella tillgångar.
Hur används EBITDA i praktiken?
EBITDA används i flera olika sammanhang, från företagsvärdering till tradingstrategier och kreditbedömningar. Här är några vanliga tillämpningar:
Företagsvärdering
EBITDA är en central komponent i värderingsmultiplar som EV/EBITDA. Denna multipel används ofta av investerare för att bedöma om ett företag är över- eller undervärderat jämfört med konkurrenter. Ett lågt EV/EBITDA-tal kan indikera att ett företag är undervärderat, medan ett högt tal kan tyda på övervärdering.
Kreditanalys
Banker och kreditgivare använder ofta EBITDA för att bedöma ett företags förmåga att betala tillbaka lån. Ett högt EBITDA-värde kan signalera att företaget har tillräckligt med kassaflöde för att hantera sina skulder.
Trading och investeringsstrategier
Inom trading används EBITDA för att identifiera företag med stark operativ lönsamhet. Traders kan använda nyckeltalet för att jämföra företag inom samma sektor och fatta beslut om köp eller sälj baserat på hur väl företaget presterar operativt.
Benchmarking och branschanalys
EBITDA används ofta för att jämföra företag inom samma bransch. Till exempel kan en investerare analysera EBITDA-marginalen (EB HXEBITDA dividerat med intäkter) för att se hur lönsamt ett företag är relativt sina intäkter. En hög EBITDA-marginal indikerar ofta en effektiv verksamhet.
EBITDA-marginal – ett viktigt kompletterande mått
EBITDA-marginalen är ett nyckeltal som visar EBITDA i förhållande till företagets totala intäkter, uttryckt i procent. Formeln är:
EBITDA-marginal = (EBITDA / Totala intäkter) × 100
En hög EBITDA-marginal (t.ex. 15–20 % eller högre, beroende på bransch) indikerar att företaget är effektivt och lönsamt. En typisk EBITDA-marginal varierar mellan branscher, men 10–15 % anses generellt vara en god nivå.
Exempel på EBITDA-marginal
Om ett företag har en EBITDA på 3 000 000 SEK och totala intäkter på 20 000 000 SEK, blir EBITDA-marginalen:
(3 000 000 / 20 000 000) × 100 = 15 %
Detta innebär att 15 % av företagets intäkter blir kvar som vinst efter att rörelsekostnader (exklusive räntor, skatter och avskrivningar) har dragits av.
Vanliga frågor om EBITDA
Här svarar vi på några av de vanligaste frågorna om EBITDA för att ge dig en ännu djupare förståelse av nyckeltalet.
1. Vad är skillnaden mellan EBITDA och EBIT?
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) är ett nyckeltal som liknar EBITDA, men det inkluderar avskrivningar och nedskrivningar. EBITDA ger därmed en renare bild av den operativa lönsamheten, medan EBIT tar hänsyn till värdeminskningen på tillgångar.
2. Är EBITDA ett standardiserat nyckeltal?
Nej, EBITDA är inte ett officiellt redovisningsmått enligt standarder som IFRS eller GAAP. Detta innebär att olika företag kan beräkna EBITDA på olika sätt, vilket kan göra jämförelser svåra om inte metoderna specificeras.
3. Hur används EBITDA i Sverige?
I Sverige används EBITDA ofta inom finans, investeringar och företagsvärdering. Det är särskilt vanligt bland börsnoterade företag och investerare som analyserar företagets operativa prestation eller kassaflödespotential.
4. Vilka branscher använder EBITDA mest?
EBITDA är särskilt populärt i kapitalintensiva branscher som tillverkning, telekom, fastigheter och energi, där avskrivningar och räntekostnader kan ha stor påverkan på resultatet.
5. Kan EBITDA användas för att bedöma små företag?
Ja, EBITDA kan användas för både små och stora företag. För mindre företag kan det dock vara mindre relevant om de har få avskrivningar eller låga räntekostnader, eftersom nettoresultatet då kan ge en tillräckligt tydlig bild.
6. Hur påverkar inflation EBITDA?
Inflation kan påverka både intäkter och kostnader, vilket indirekt påverkar EBITDA. Högre intäkter på grund av prisökningar kan öka EBITDA, men stigande kostnader för råvaror eller arbetskraft kan motverka denna effekt.
7. Vad är justerad EBITDA?
Justerad EBITDA är en variant där vissa engångskostnader eller intäkter exkluderas för att ge en mer normaliserad bild av företagets lönsamhet. Detta kan inkludera kostnader för omstrukturering, rättstvister eller andra extraordinära poster.
Sammanfattning
EBITDA är ett kraftfullt och mångsidigt nyckeltal som används för att bedöma ett företags operativa lönsamhet och kassaflödespotential. Genom att exkludera räntor, skatter, avskrivningar och nedskrivningar ger det en ren bild av företagets kärnverksamhet, vilket är särskilt användbart för att jämföra företag inom samma bransch. Nyckeltalet används flitigt inom företagsvärdering, tradingstrategier och kreditanalys, men det är viktigt att förstå dess begränsningar, såsom att det inte tar hänsyn till kapitalinvesteringar eller skulder.
För att använda EBITDA effektivt bör du kombinera det med andra nyckeltal som EBIT, nettovinst, kassaflöde och EV/EBITDA för att få en mer komplett bild av ett företags finansiella hälsa. I Sverige är EBITDA ett välkänt mått bland investerare och analytiker, och det är särskilt användbart i kapitalintensiva branscher. Genom att förstå hur EBITDA beräknas och används kan du fatta bättre informerade beslut, oavsett om du är investerare, företagsledare eller finansintresserad.
För mer information om finansiella nyckeltal och hur de används i praktiken, håll utkik efter fler artiklar på vår webbplats!