P/E-tal – Allt du behöver veta och hur du räknar ut det med exempel

Vad är ett P/E-tal och varför är det viktigt?

P/E-tal står för “Price/Earnings” och representerar kvoten mellan en akties pris (Price) och bolagets vinst per aktie (Earnings per Share, EPS). Det visar hur mycket investerare är villiga att betala för varje krona av bolagets vinst, vilket ger en indikation på aktiens värdering. Ett lågt P/E-tal kan tyda på att en aktie är undervärderad, medan ett högt P/E-tal kan signalera höga förväntningar på framtida tillväxt eller en potentiell övervärdering. P/E-talet är ett av de mest använda nyckeltalen i aktiehandel eftersom det är enkelt att beräkna och ger en snabb överblick av ett bolags värdering i förhållande till dess lönsamhet.

För investerare är P/E-talet särskilt värdefullt eftersom det möjliggör jämförelser mellan bolag inom samma bransch eller mot börsen som helhet. Genom att använda P/E-tal kan du identifiera köpvärda aktier, men det är viktigt att kombinera det med andra nyckeltal och analyser för att få en helhetsbild.

Hur räknar du ut ett P/E-tal?

Att beräkna P/E-talet är enkelt och kräver endast två variabler: aktiens aktuella pris och bolagets vinst per aktie (EPS). Formeln är:

P/E-tal = Aktiekurs / Vinst per aktie

Aktiekursen hittar du på börsen eller via plattformar som Avanza eller Nordnet. Vinst per aktie (EPS) rapporteras i bolagets årsredovisning eller kvartalsrapporter och beräknas genom att dividera bolagets totala vinst med antalet utestående aktier. Till exempel, om ett bolag har en aktiekurs på 100 kronor och en vinst per aktie på 5 kronor, blir P/E-talet 100 / 5 = 20. Detta innebär att investerare betalar 20 kronor för varje krona av bolagets vinst.

Om ett bolag går med förlust, det vill säga har en negativ vinst per aktie, blir P/E-talet negativt och kan inte användas för att bedöma värderingen på samma sätt. Ett negativt P/E-tal indikerar ofta att bolaget befinner sig i en tillfällig nedgång eller en investeringsfas, men det kan också signalera finansiella problem.

Hur tolkar du ett P/E-tal?

Att förstå vad ett P/E-tal säger är avgörande för att använda det effektivt. Ett lågt P/E-tal (t.ex. under 15) kan indikera att en aktie är undervärderad, vilket kan vara en köpmöjlighet. Ett högt P/E-tal (t.ex. över 25) kan tyda på att marknaden förväntar sig stark tillväxt i framtiden, men det kan också signalera att aktien är övervärderad. Det är dock viktigt att notera att vad som är “högt” eller “lågt” varierar mellan branscher. Till exempel har teknikföretag ofta högre P/E-tal på grund av förväntningar om snabb tillväxt, medan stabila industribolag eller banker ofta har lägre P/E-tal.

För att tolka P/E-talet korrekt bör du jämföra det med:

• Branschgenomsnittet: Ett bolags P/E-tal är mer meningsfullt när det jämförs med andra bolag i samma sektor.
• Historiska P/E-tal: Genom att titta på ett bolags P/E-tal över tid kan du se om det är högre eller lägre än vanligt.
• Marknadens genomsnitt: Stockholmsbörsens genomsnittliga P/E-tal ligger ofta mellan 15 och 20, medan S&P 500 i USA vanligtvis ligger runt 15–25.

Ett lågt P/E-tal kan vara attraktivt, men det är inte alltid en köpsignal. Det kan också indikera att marknaden har lågt förtroende för bolagets framtida tillväxt eller att det finns underliggande problem.

Vad är ett bra P/E-tal?

Frågan om vad som är ett bra P/E-tal beror på flera faktorer, inklusive bransch, bolagets tillväxtutsikter och marknadens förutsättningar. Generellt anses ett P/E-tal mellan 15 och 25 vara “normalt” för stabila bolag med måttlig tillväxt. För tillväxtbolag, som teknik- eller biotechföretag, kan P/E-tal över 30 vara acceptabla om marknaden förväntar sig stark framtida vinsttillväxt. Omvänt kan ett P/E-tal under 10 signalera en undervärderad aktie, men det kan också tyda på risker, som låg tillväxt eller finansiella svårigheter.

Det är också viktigt att förstå att ett P/E-tal inte bör användas isolerat. Ett bolag med ett lågt P/E-tal kan verka attraktivt, men om vinsten förväntas minska i framtiden kan det vara en varningssignal. På samma sätt kan ett högt P/E-tal vara motiverat om bolaget har starka tillväxtutsikter eller en unik konkurrensfördel.

P/E-tal och tillväxtbolag

Tillväxtbolag, såsom teknikföretag eller startups, har ofta höga P/E-tal eftersom investerare är villiga att betala ett premium för deras framtida vinstpotential. Till exempel kan ett företag som ännu inte går med vinst ha ett mycket högt eller negativt P/E-tal, men ändå vara attraktivt om marknaden tror på dess långsiktiga framgång. Detta är vanligt i sektorer som teknik, där företag som Amazon eller Tesla historiskt sett haft höga P/E-tal på grund av förväntningar om framtida vinster.

För att bedöma tillväxtbolag är det ofta bättre att komplettera P/E-talet med andra nyckeltal, som PEG-talet (Price/Earnings to Growth), som tar hänsyn till förväntad vinsttillväxt. Ett PEG-tal under 1 kan indikera att ett bolag är undervärderat i förhållande till sin tillväxttakt.

Hitta P/E-tal på Avanza och Nordnet

Att hitta P/E-tal för ett specifikt bolag är enkelt tack vare plattformar som Avanza och Nordnet, som är Sveriges ledande nätmäklare. På Avanza kan du använda deras analyssidor för att sortera aktier baserat på P/E-tal och andra nyckeltal. Genom att filtrera på låga P/E-tal kan du snabbt identifiera potentiellt undervärderade aktier på Stockholmsbörsen eller internationella marknader. Nordnet erbjuder liknande verktyg, inklusive detaljerade bolagsprofiler där P/E-tal och vinst per aktie presenteras tydligt.

För att hitta P/E-talet på dessa plattformar behöver du bara söka efter ett bolag och gå till dess finansiella översikt. Om du föredrar att göra egna beräkningar kan du hämta aktiekursen direkt från börsen och vinst per aktie från bolagets senaste årsredovisning, som ofta finns under sektionen “Investor Relations” på bolagets webbplats.

Negativa P/E-tal – Vad betyder de?

Ett negativt P/E-tal uppstår när ett bolag går med förlust, det vill säga har en negativ vinst per aktie. Eftersom formeln för P/E-tal dividerar aktiekursen med vinsten per aktie, blir resultatet negativt om vinsten är negativ. Detta är vanligt bland unga företag, startups eller bolag i branscher med tillfälliga nedgångar, som exempelvis cykliska industrier. Ett negativt P/E-tal innebär att nyckeltalet inte kan användas för att bedöma värderingen på samma sätt som för lönsamma bolag, men det kan ändå ge insikter om marknadens förväntningar.

Till exempel kan ett bolag med negativt P/E-tal vara en högriskinvestering, men också en möjlighet om du tror att företaget kommer att vända till vinst i framtiden. Det är viktigt att analysera orsaken till förlusten – är det en tillfällig nedgång, en strategisk investeringsfas, eller tecken på djupare problem?

Komplettera P/E-tal med andra nyckeltal

P/E-talet är ett kraftfullt verktyg, men det ger inte hela bilden av ett bolags värdering. För att göra en mer robust analys bör du komplettera med andra nyckeltal, såsom:

PEG-tal: PEG-talet (Price/Earnings to Growth) justerar P/E-talet för bolagets förväntade vinsttillväxt. Ett PEG-tal under 1 kan indikera att en aktie är undervärderad i förhållande till sin tillväxtpotential.

P/B-tal: P/B-talet (Price/Book) jämför aktiens pris med bolagets bokförda värde. Det är särskilt användbart för att värdera bolag med stora tillgångar, som banker eller fastighetsbolag.

Direktavkastning: Detta nyckeltal visar hur mycket ett bolag betalar ut i utdelning i förhållande till aktiekursen. Det är viktigt för investerare som söker stabila kassaflöden.

Skuldsättningsgrad: Genom att analysera ett bolags skulder i förhållande till eget kapital kan du bedöma dess finansiella hälsa.

Genom att kombinera dessa nyckeltal får du en mer nyanserad bild av ett bolags värdering och riskprofil, vilket minskar risken för att fatta beslut baserat på en enda variabel.

Historiska P/E-tal och marknadstrender

Att titta på historiska P/E-tal kan ge värdefulla insikter om hur ett bolag eller en marknad har värderats över tid. Stockholmsbörsens genomsnittliga P/E-tal har historiskt legat mellan 15 och 20, medan S&P 500 i USA ofta ligger något högre, runt 15–25. Under perioder av högkonjunktur tenderar P/E-talen att stiga, eftersom investerare är mer optimistiska och villiga att betala ett premium för aktier. Under lågkonjunkturer sjunker P/E-talen ofta, då vinster minskar och marknaden blir mer försiktig.

Ett sätt att använda historiska P/E-tal är att beräkna ett rullande P/E-tal, vilket är ett genomsnitt av P/E-talet över flera år. Detta kan hjälpa dig att förstå om ett bolags nuvarande P/E-tal är högt eller lågt jämfört med dess historiska värdering. Till exempel, om ett bolags P/E-tal är lägre än dess femåriga genomsnitt, kan det vara ett tecken på att aktien är undervärderad.

P/E-talets psykologiska fällor

En mindre känd aspekt av P/E-talet är dess psykologiska påverkan på investerare. Ett lågt P/E-tal kan locka investerare att tro att de har hittat en “billig” aktie, men detta kan vara en fälla om bolaget har underliggande problem, som minskande vinster eller hög skuldsättning. På samma sätt kan ett högt P/E-tal leda till överkonfidens, där investerare betalar ett premium baserat på hype eller överdrivna förväntningar, som i fallet med vissa teknikaktier under börsbubblor. För att undvika dessa fällor är det viktigt att alltid kombinera P/E-talet med en djupare analys av bolagets affärsmodell, marknadsposition och framtidsutsikter.

Psykologin spelar också en roll när investerare jämför P/E-tal mellan bolag. Till exempel kan ett bolag med ett lågt P/E-tal verka mer attraktivt än ett med ett högt P/E-tal, men detta kan vara missvisande om bolagen verkar i olika branscher eller har olika tillväxtprofiler. Att vara medveten om dessa psykologiska bias hjälper dig att fatta mer rationella investeringsbeslut.

P/E-tal i krisperioder

Ett oväntat användningsområde för P/E-talet är dess roll under ekonomiska kriser. Under perioder av marknadsturbulens, som finanskrisen eller pandemier, tenderar P/E-talen att sjunka kraftigt eftersom vinster minskar och aktiekurser faller. Detta kan skapa möjligheter för långsiktiga investerare att köpa kvalitetsbolag till låga P/E-tal, men det kräver mod och noggrann analys. Omvänt kan P/E-tal bli missvisande under kriser, eftersom tillfälliga vinstnedgångar kan ge intryck av att ett bolag är undervärderat, när det i själva verket står inför långsiktiga utmaningar. Att förstå hur P/E-tal påverkas av makroekonomiska faktorer kan ge dig en fördel när du navigerar volatila marknader.

P/E-tal för investmentbolag

Investmentbolag, som Investor eller Kinnevik, är populära bland svenska investerare eftersom de erbjuder diversifiering genom att investera i flera företag. P/E-talet för investmentbolag kan vara svårt att tolka, eftersom deras vinster ofta kommer från portföljbolagens utdelningar eller försäljningar, snarare än från egen operativ verksamhet. Till exempel kan ett investmentbolag ha ett lågt P/E-tal om det äger undervärderade bolag, men detta kan också bero på att marknaden har lågt förtroende för deras investeringsstrategi. När du analyserar investmentbolag är det viktigt att titta på deras underliggande tillgångar och hur dessa värderas, utöver P/E-talet.

Vanliga frågor om P/E-tal

Vad är ett negativt P/E-tal? Ett negativt P/E-tal uppstår när ett bolag går med förlust, vilket gör nyckeltalet mindre användbart för värdering. Det kan dock indikera en potentiell turnaround-möjlighet.

Hur hittar jag P/E-tal på Avanza? På Avanza kan du hitta P/E-tal i bolagets finansiella översikt eller genom att använda deras analysverktyg för att filtrera aktier baserat på nyckeltal.

Är ett lågt P/E-tal alltid bra? Nej, ett lågt P/E-tal kan signalera en undervärderad aktie, men det kan också tyda på problem som låg tillväxt eller finansiella svårigheter.

Hur skiljer sig P/E-tal från P/B-tal? P/E-tal fokuserar på vinsten per aktie, medan P/B-tal jämför aktiens pris med bolagets bokförda värde, vilket är användbart för tillgångstunga bolag.

Sammanfattning

P/E-tal är ett av de mest kraftfulla verktygen för att värdera aktier och identifiera köpvärda investeringar. Genom att dividera aktiens pris med vinst per aktie får du en snabb indikation på om ett bolag är över- eller undervärderat. Men för att använda P/E-talet effektivt är det viktigt att jämföra det med branschgenomsnitt, historiska värden och andra nyckeltal som PEG-tal och P/B-tal. Plattformar som Avanza och Nordnet gör det enkelt att hitta P/E-tal och analysera aktier, medan en djupare förståelse av bolagets affärsmodell och marknadens förutsättningar kan hjälpa dig att undvika vanliga fällor. För mer information och verktyg för att analysera aktier, besök Avanzas analyssidor eller Nordnet.