Last Updated on 11 July, 2025 by Aktie, Fonder och Investeringar
Att investera i investmentbolag är ett populärt sätt att diversifiera sin portfölj och få exponering mot flera bolag genom en enda aktie. En viktig faktor att förstå när du investerar i investmentbolag är substansrabatten – skillnaden mellan aktiens pris och det underliggande värdet av bolagets tillgångar. I den här guiden går vi igenom vad substansrabatt är, hur du hittar den, var du kan hitta information om investmentbolag, och varför detta är en viktig aspekt för investerare. Vi kompletterar även med praktiska tips och en lista över resurser för att hjälpa dig fatta välgrundade investeringsbeslut.
Vad är substansrabatt och varför är det viktigt?
Substansrabatt är ett mått som används för att bedöma hur en investmentbolags aktiekurs förhåller sig till dess substansvärde. Substansvärdet representerar det totala marknadsvärdet av bolagets innehav, justerat för nettoskulden, dividerat med antalet utestående aktier. Om aktiens pris är lägre än substansvärdet per aktie handlas bolaget med en substansrabatt. Om priset är högre handlas det med en substanspremie.
Substansrabatten är viktig eftersom den kan indikera om ett investmentbolag är undervärderat eller övervärderat. En hög substansrabatt kan vara ett tecken på att marknaden inte fullt ut värderar bolagets tillgångar, vilket kan vara en köpmöjlighet. Å andra sidan kan en premie signalera att investerare har stort förtroende för bolagets ledning och framtida affärsmöjligheter.
Hur beräknas substansvärdet?
För att räkna ut ett investmentbolags substansvärde används följande formel:
- Samla marknadsvärdet på innehaven: Ta reda på det aktuella marknadsvärdet för alla bolagets innehav, inklusive aktier i noterade och onoterade bolag.
- Justera för nettoskuld: Lägg till eller dra ifrån bolagets nettoskuld (skulder minus likvida medel).
- Dela med antalet aktier: Dividera det totala substansvärdet med antalet utestående aktier för att få substansvärdet per aktie.
Substansrabatten beräknas sedan genom att jämföra substansvärdet per aktie med aktiens aktuella börskurs:
Substansrabatt (%) = ((Substansvärde per aktie – Aktiekurs) / Substansvärde per aktie) × 100
Om resultatet är positivt handlas aktien med rabatt. Om det är negativt handlas den med premie.
Var kan jag hitta information om substansrabatt?
Det finns flera pålitliga källor där du kan hitta information om investmentbolags substansrabatt. Här är de bästa platserna att börja på:
Investmentbolagens egna hemsidor
De flesta investmentbolag publicerar sitt substansvärde i samband med kvartalsrapporter eller månadsrapporter. På deras officiella hemsidor hittar du ofta en sektion för investerare där substansvärdet per aktie anges, ibland tillsammans med en beräkning av substansrabatten eller premien. Exempel på investmentbolag med transparent rapportering inkluderar:
- Investor AB: Publicerar regelbundna uppdateringar om substansvärde och innehav.
- Kinnevik: Ger detaljerad information om sina portföljbolag och substansvärde.
- Lundbergs: Erbjuder tydliga rapporter om substansvärde och rabatt/premie.
Mäklare och finansiella plattformar
Finansiella plattformar som Avanza och Nordnet är utmärkta resurser för att hitta information om investmentbolag. Dessa plattformar erbjuder ofta:
- Listor över investmentbolag med aktuella substansvärden.
- Jämförelser mellan aktiekurs och substansvärde.
- Analyser och nyckeltal för både svenska och internationella investmentbolag.
Ett exempel är Avanzas lista över investmentbolag, som inkluderar både svenska och utländska bolag, komplett med information om substansrabatt och premie. Sök efter deras “Investmentbolagslista” för en bra överblick.
Finansiella nyhetssajter och bloggar
Webbplatser som Dagens Industrioch Privata Affärer publicerar ofta artiklar och analyser om investmentbolag. Dessa sajter kan också erbjuda verktyg för att jämföra substansvärden och aktiekurser.
Börssidor och dataaggregatorer
Internationella plattformar som Morningstar eller Bloomberg kan ge dig insikter om utländska investmentbolag. För svenska bolag är Finansinspektionens webbplats en bra källa för officiella finansiella rapporter.
Varför handlas vissa investmentbolag till rabatt eller premie?
Det finns flera anledningar till varför ett investmentbolag kan handlas till en substansrabatt eller premie. Här är de vanligaste faktorerna:
Substansrabatt
- Marknadens syn på innehaven: Om marknaden bedömer att bolagets portföljbolag är övervärderade eller har svag tillväxtpotential kan aktien handlas till rabatt.
- Likviditetsproblem: Om ett investmentbolag har svårt att avyttra sina innehav kan det påverka aktiens pris negativt.
- Misstro mot ledningen: Om investerare saknar förtroende för bolagets ledning kan det leda till en lägre värdering.
Substanspremie
- Stark ledning: En ledning med bevisad förmåga att skapa värde, som exempelvis Investor AB:s ledning, kan motivera en premie.
- Framtida tillväxtpotential: Om marknaden förväntar sig att bolaget kommer att göra lönsamma investeringar eller förvärv kan aktien handlas till premie.
- Varumärkesvärde: Bolag med starka varumärken eller unik marknadsposition kan locka investerare att betala extra.
Hur kan du använda substansrabatt i din investeringsstrategi?
Att förstå substansrabatt kan hjälpa dig identifiera köp- eller säljlägen. Här är några praktiska tips:
- Leta efter undervärderade bolag: Ett investmentbolag med hög substansrabatt kan vara en köpmöjlighet om du tror att marknaden undervalues dess innehav.
- Utvärdera ledningen: En premie kan vara motiverad om bolaget har en stark ledning som historiskt skapat värde.
- Analysera innehaven: Granska vilka bolag som ingår i portföljen och deras tillväxtpotential. Detta kan ge en indikation på om rabatten är berättigad.
- Spreada riskerna: Genom att investera i flera investmentbolag kan du minska risken och dra nytta av olika rabatter och premier.
Lista över populära investmentbolag i Sverige och internationellt
Här är en lista över några välkända investmentbolag som är populära bland svenska investerare:
- Investor AB: Ett av Sveriges största investmentbolag med innehav i bolag som Atlas Copco och SEB.
- Kinnevik: Fokuserar på teknik och e-handel, med innehav som Zalando och Tele2.
- Lundbergs: Har en bred portfölj med innehav i bland annat Holmen och Hufvudstaden.
- Berkshire Hathaway (USA): Warren Buffetts investmentbolag, känt för sina långsiktiga investeringar i bolag som Apple och Coca-Cola.
- SoftBank (Japan): Känt för sina investeringar i teknikföretag som Uber och WeWork.
För en komplett lista över investmentbolag, kolla in Avanzas investmentbolagslista, som täcker både svenska och internationella bolag.
Vanliga frågor om substansrabatt
Är en hög substansrabatt alltid bra?
Nej, en hög substansrabatt kan bero på att marknaden har lågt förtroende för bolagets innehav eller ledning. Gör alltid en grundlig analys innan du investerar.
Hur ofta uppdateras substansvärdet?
De flesta investmentbolag publicerar sitt substansvärde i samband med kvartalsrapporter, men vissa bolag, som Investor AB, uppdaterar det månadsvis.
Kan substansrabatten förändras över tid?
Ja, substansrabatten påverkas av aktiens pris och värdet på bolagets innehav, vilket kan variera beroende på marknadsläget.
Slutsats: Gör substansrabatten till en del av din analys
Att förstå och använda substansrabatt är en viktig del av att investera i investmentbolag. Genom att jämföra aktiens pris med substansvärdet kan du identifiera möjligheter till undervärderade investeringar eller undvika övervärderade bolag. Använd resurser som investmentbolagens hemsidor, finansiella plattformar som Avanza och Nordnet, och oberoende analyser för att få en helhetsbild. Kom ihåg att substansrabatt bara är en del av analysen – ledningens kvalitet, innehavens potential och marknadsläget är också avgörande faktorer.
Vill du lära dig mer om investmentbolag? Kolla in våra andra artiklar om investmentbolag eller besök Avanza för uppdaterade listor och analyser.
Har du några frågor om substansrabatt eller investmentbolag? Hör av er till oss.
