Utdelningsaristokrater – Dividend Aristocrats

Last Updated on 16 July, 2024 by Håkan Samuelsson

Utdelningsaristokrater (Dividend Aristocrats på engelska) är utdelningsaktier som haft höjd aktieutdelning i minst 25 år i rad.

För tillfället finns runt 65 bolag med utdelningar som matchar denna definition.

I USA är det populärt att spara i denna typ av aktier, inte minst som del av pensionssparandet. Det blir också allt vanligare i Sverige.

I denna artikel går jag igenom vilka som är de amerikanska utdelningsaristokraterna och så tittar vi på några svenska motsvarigheter.

Vi ska även diskutera varför det kan vara intressant att spara pengar i denna typ av aktier.

Svenska utdelningsaristokrater

I Sverige är traditionen av att spara i utdelningsaktier inte alls lika utbredd som i USA. Samtidigt blir det allt populärare att bygga en utdelningsportfölj även bland svenska småsparare.

Finns det några svenska utdelningsaristokrater?

Det finns mycket få aktier i Sverige som matchar den extremt långa och stabila utdelningshistoriken som vi hittar i flera bolag på andra sidan Atlanten.

Däremot finns det en hel del svenska aktier som är på god väg. Det går att sätta ihop en aktieportfölj med stabila aktier med utdelningar.

Här är några av de bolag som jag tycker platsar i en sådan portfölj:

Dessa bolag har liksom de amerikanska utdelningsaristokraterna höjt sin utdelning varje år i ett stort antal år.

Som du ser i tabellen finns det dock ingen svensk aktie som höjt utdelningen varje år i minst 25 år. Castellum, Hufvudstaden och Vitec ligger nära. Om några år kanske vi får se våra första riktiga svenska utdelningsaristokrater!

Amerikanska Dividend Aristocrats

Själva begreppet utdelningsaristokrater kommer från USA. Vi ska straxt titta på vad begreppet innebär och diskutera för- och nackdelar.

Men låt oss först ta en titt på den aktuella listan med aktier som klassas som ”Dividend Aristocrats”.

Så väljs de amerikanska utdelningsaristokraterna

Det är mycket få aktier som någonsin lyckas ta sig in på listan över utdelningsaristokrater. Orsaken är att kriterierna är oerhört tuffa.

Å andra sidan är det just det som gör denna typ av investering så intressant! Det är också mycket sällan som någon av aktierna trillar bort från listan när de väl tagit sig in.

För att bli en Dividend Aristocrat behöver aktien:

• Vara del av indexet S&P 500. Standard & Poor’s 500 är det näst största indexet i USA. Här finns 500 stora börsnoterade bolag, alla med ett börsvärde på minst 8,2 miljarder dollar.
• Ha höjt utdelningen varje år i minst 25 år i rad. Det är utdelning per aktie som räknas. Extrautdelningar tas inte med i beräkningarna.
• Ha ett marknadsvärde på minst 3 miljarder dollar. Detta värde är betydligt lägre än kravet på S&P. Det beror på att här räknas inte grundarnas och insiders aktieinnehav med.
• Ha en genomsnittlig omsättning på minst 5 miljoner dollar per dag. Snittet räknas på dagsbasis under de senaste tre månaderna.

Till vardags brukar man bara prata om antalet år med höjningar i följd som kriterium för att få vara med på listan.

De två sista punkterna finns med för att säkerställa att de företag som är utvalda verkligen är robusta. Ett högt marknadsvärde och en stor genomsnittlig handelsvolym gör att det blir svårt för allt för små bolag att kvala in sig.

Dessa stränga kriterier gör också att listan över utdelningsaristokrater inte ändras särskilt ofta. Det är svårt att ta sig in och de som finns med brukar ligga kvar på grund av sin storlek. Det blir en slags ”seghet” i listan, vilket bidrar till dess tjusning.

Särskilda villkor

Egentligen är villkoren för listan ännu mer komplicerade än så. S&P tillämpar utöver villkoren ovan även särskilda kriterier för att bevara listans relevans.

Till att börja med kan listan med utdelningsaristokrater aldrig innehålla färre än 40 bolag.

Om det vid något tillfälle är färre än 40 bolag som matchar kriterierna sänks villkoret på antal år med utdelningshöjningar från 25 till 20.

Prioritet ges då åt de aktier som har högst direktavkastning. Detta gäller endast de aktier som tar sig in på listan trots att de har färre än 25 år med höjda utdelningar i följd.

Ett annat krav är att ingen av sektorerna får väga för mycket i förhållande till de andra. S&P vill att det ska finnas en balans i indexet.

Om någon av sektorerna är värd mer än 30 procent av indexet blir det förändringar.

Det är förvisso inte några bolag som får lämna listan. Istället viktar man upp övriga sektorer genom samma princip som ovan, genom att sänka kravet för övriga sektorer till 20 år av utdelningshöjningar i följd.

Uppdatering av indexet flera gånger per år

Hur ofta uppdateras aristokratlistan? S&P har flera sätt att hålla sin lista uppdaterad:

I januari varje år ses listan över baserat på urvalskriterierna. Nya bolag läggs till listan och de som inte längre matchar kriterierna plockas bort.

I början av varje kvartal viktas indexet om. Det innebär att andelarna av varje innehav justeras så att alla aktier är värda en lika stor del av listan.

I undantagsfall kan bolag plockas bort från listan under året. Det kan hända om ett företag tas bort från S&P 500 eller om det sänker eller ställer in sin utdelning. I sådana fall brukar aktien försvinna första bankdagen i nästkommande månad.

Stor stabilitet i listan

Tack vare kriterierna som S&P sätter upp är listan med de amerikanska utdelningsaristokraterna mycket stabil. Det är sällan det sker några större förändringar.

Vi kan titta på de senaste åren som exempel.

År 2017 kom två nya bolag med. Året därpå var det tre nya bolag. 2019 var det lite mer aktivitet – fyra nya bolag lades till listan med aristokrater.

2020 har varit ett ovanligt livligt år. Nio bolag har tillkommit, trots oro kring Coronapandemin.

Just kriser tenderar annars att leda till ganska stora förändringar bland samlingen Dividend Aristocrats.

I spåren av finanskrisen var det hela 19 bolag som fick lämna listan till följd av att de tvingats dra ner på sina utdelningar. Mer än hälften av dessa var banker.

Medioker prestanda

Om vi tittar på hur det gått för S&P Dividend Aristocrats på marknaden är resultatet kanske inte så bra som skulle ha föreställt sig.

Vi kan titta på hur det gått för fonden ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF de senaste fem åren:

I grafen ser vi att utdelningsaristokraterna har presterat betydligt sämre än Dow Jones som i sig är ett ganska så försiktigt index.

Missförstå mig inge – utvecklingen har varit helt klart god. På fem års sikt har indexet stigit nästan 50 procent i värde. Det jag menar är att det inte har lyckats slå ett bredare aktieindex.

Istället finns det andra värden med att äga denna typ av aktier.

Utdelningstillväxten har varit högre. Den ligger på runt 2,4 procent, jämfört med 1,9 procents utdelningstillväxt som det är i det bredare S&P 500.

En annan fördel med utdelningsaristokraterna är att de som grupp har en lägre risk än många andra aktier. Volatiliteten i aktiepriset bland bolagen på listan är lägre än snittet.

Översatt till ren svenska – genom att äga Dividend Aristocrats kan du få ner svängningarna något i din aktieportfölj.

Varför sparar amerikanarna i aristokrater?

Det finns som sagt en helt annan tradition av att spara i utdelningsaktier i USA jämfört med i Sverige. Vad är det då som lockar så många amerikanare att månad efter månad köpa utdelningsaristokrater för en del av lönen?

Här är tre skäl:

Ett bra urval av aktier

En anledning till varför så många amerikaner intresserar sig för utdelningsaristokrater är att den listan hjälper dem att hitta bra aktier att köpa.

På New York-börsen finns över 2400 aktier att välja bland. På NASDAQ-börsen är motsvarande siffra över 3300.

Det säger sig självt att det inte är helt lätt att hitta rätt bland detta enorma utbud.

Visst – det går att använda en aktiescreener, anlita en professionell förvaltare eller ta ryggen på någon som kan aktier.

Men för många amerikaner har det känts naturligare att bygga upp en portfölj baserat på denna lista av mycket stabila utdelningsaktier.

Om vi räknar på dessa siffror motsvarar Dividend Aristicrats drygt 1 procent av alla dessa aktier. Snacka om selektivt urval! Bland aktierna på S&P 500 är det runt 13 procent som klassas som aristokrater.

Stabila bolag

Som jag var inne på lite tidigare så är de bolag som hör till utdelningsaristokraterna stabila. Det är i mångt och mycket fråga om trygga verksamheter.

Dessa bolag är stora. De har stabila kassaflöden. Några större överraskningar är mindre troliga – varken positiva eller negativa.

De flesta amerikaner känner igen bolagen från sin vardag. Namn som Coca Cola, Johnson & Johnson, Colgate-Palmolive och McDonald’s är välbekanta, inte bara i USA utan i en stor del av världen.

Att satsa på dessa företag innebär att investera pengar i beprövade affärsidéer i verksamheter med välfungerande strukturer och arbetsmetoder.

Allt detta ger en känsla av trygghet. Med sitt sparande i denna typ av bolag kan det vara lättare att sova gott om natten. Det är inga högriskaffärer det handlar om.

Bra kassaflöde med utdelningar

Ett tredje argument för varför amerikaner gillar utdelningsaristokrater är att dessa aktier ger ett skönt kassaflöde med utdelningar rakt in i aktieportföljen.

Amerikanska aktier har vanligtvis utdelningar fyra gånger per år. Genom att äga flera Dividend Aristocrats går det att få utdelningar varje månad på året. Du kan skapa en så kallad utdelningsmatta.

I USA finns det en helt annan kultur kring utdelningsinvesteringar jämfört med i Sverige. Skyddsnätet är inte alls lika bra som det svenska. Det innebär att ett större ansvar faller på individen.

Genom att spara på sig ett stort antal utdelningsaktier under en livstid försöker många amerikaner trygga sin tid som pensionär. Istället för att återinvestera utdelningen väljer de då helt enkelt att använda pengarna till konsumtion.

Om du redan har en välfungerande portfölj med utdelningsaristokrater när du går i pension behövs inga som helst förändringar för att du ska kunna börja leva på dina utdelningar.

Det är något som är enkelt och lätt att hantera.

Andra utländska utdelningsaristokrater

Här är några artiklar vi skrivit som behandlar enbart utländska utdelningsaristokrater.

• Europeiska utdelningsaristokrater

Ska man köpa utdelningsaristokrater?

Kan det vara klokt av oss svenskar att följa amerikanarna och köpa på oss en massa utdelningsaristokrater?

Det finns både fördelar och nackdelar.

Bland fördelarna hittar vi samma anledningar som får amerikanarna att köpa denna typ av aktier. Ett smidigt urval, stabila utdelningsaktier och ett fint kassaflöde in i aktieportföljen.

Som svensk gäller det dock att tänka till innan du lägger hela ditt sparkapital i utdelningsaristokrater.

Det finns en valutarisk

Till att börja med måste du fundera på hur stor andel av dina besparingar du vill lägga på utländska aktier. Att spara i utländsk valuta innebär att du får en valutarisk. I detta fallet exponerar du dig mot den amerikanska dollarn, USD.

Du måste betala källskatt

När du får utdelningar från aktier i USA måste du också betala källskatt. Den ligger på 15 procent. Har du pengarna i en kapitalförsäkring, t.ex. hos Avanza eller Nordnet, kan du få tillbaks källskatten, men först efter några år.

Behövs amerikanska aktier?

Ett tredje argument emot att köpa Dividend Aristocrats är att det kan innebära att du går över ån efter vatten. Det finns många stabila aktier hemma i Sverige också (vi kommer till detta strax).

Många bolag är ganska sömniga

För det fjärde är bolagen på listan som regel mycket stora bolag som redan lagt en större del av tillväxten bakom sig. Det kan vara ett bra val om du ska gå i pension ganska snart, men är du ung kanske du vill satsa lite mer på tillväxtaktier.

Bra med riskspridning

När du funderat på dessa för- och nackdelar kan du även fundera på detta argument: riskspridning.

Det finns en idé med att ha en andel utländska aktier i sin portfölj. Även om aktiemarknaderna ofta hänger ihop är det inte ett 1:1-förhållande. Att äga en del amerikanska aktier vid sidan av de svenska innebär att du får en lägre risk.

Du kan köpa amerikanska aktier genom en indexfond eller genom att handplocka aktier.

Väljer du det senare alternativet kan det vara rätt så praktiskt att ta hjälp av utdelningsaristokraterna. Du får en lista med ca 65 aktier med robusta bolag att välja bland.

Hur köper man Dividend Aristocrats?

Om du bestämmer dig för att köpa aktier bland utdelningsaristokraterna kommer nästa fråga – vilka ska man köpa?

I skrivande stund är antalet aristokrater 66 men det varierar en del över tid. Det är hur som helst alldeles för många aktier att äga. Du måste smala av urvalet ytterligare.

Ett sätt som jag gillar är att bestämma sig för att köpa ett bolag från varje sektor. Själva listan är nämligen utformad så att det ska vara en balans mellan olika sektorer.

Följande sektorer är representerade:

• Industri
• Dagligvaror
• Sällanköpsvaror
• Hälsa och sjukvård
• Material
• Fastigheter
• Finans
• IT
• Energi
• Samhällsnyttiga bolag
• Telekom

Genom att bestämma sig för en aktie per sektor har du minskat urvalet från ca 65 bolag till 10 – 11 stycken. Som en bonus får du samtidigt en fin riskspridning mellan olika branscher.

Fundera på om det är någon av sektorerna som du ska utesluta. Energi innebär i praktiken oljebolag. Det kan vara en bransch som får det tufft på lång sikt med tanke på rådande miljödebatt och skifte mot grönare energi.

Du kan även fundera på om det finns fler sektorer som kommer att få bekymmer. Eller omvänt – sektorer som är extra intressanta på 5, 10, 20 eller 30 års tid.

Fler utländska utdelningsaristokrater

Här är några artiklar vi skrivit som behandlar enbart utländska utdelningsaristokrater.

• Europeiska utdelningsaristokrater
• Asiatiska utdelningsaristokrater

Här kan du läsa mer i våra artiklar om utdelningar och utdelningsaktier.